۲-ارزش فعلی یک جریان سود قابل تقسیم ، ثابت است که تا بی نهایت ادامه دارد و از محاسبه میگردد.
وقتی شرکتی مجموع سود های تقسیم نشده را با نرخ بازده r نگهداری میکند ، ارزش فعلی آن ها برابر با خواهد بود.
از این مقدار در واقع به عنوان سود سرمایه ناشی از نگهداری عایدات در شرکت تلقی میگردد.
اگر عایدات مذبور هر ساله به دست آید ، ارزش فعلی تعداد بی نهایت سود های سرمایه یعنی برابر با خواهد بود.از این رو ارزش هر سهم عبارت است از ارزش فعلی مقدار بی نهایت سودهای قابل تقسیم به علاوه ارزش فعلی تمام سودهای حاصله از سرمایه گذاری. این امر در معادله زیر به روشنی مشخص گردیده است:
P=
والتر معتقد است که برای حداکثر کردن ثروت سهامداران بایستی روابط بین r و k مبنای تصمیم گیری برای تقسیم سود قرار گیرد. بدین صورت اگر در شرکتی باشد. در نتیجه مدیران شرکت برای حداکثر کردن ثروت سهامداران نبایستی هیچ گونه سودی توزیع نمایند. اگر باشد شرکت بایستی تمام سود را بین سهامداران توزیع نمایند و اگر باشد سهامدار نسبت به توزیع سود یا عدم توزیع سود بی تفاوت است.
۲-۲۵ مطالعات انجام شده در داخل و خارج از کشور:
بررسی رابطه بین اهرمهای شرکت با سیاست تقسیم سود در شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار / پژوهشگر محسن تلگردی ؛ هدف از این تحقیق بررسی ارتباط اهرم شرکت با سیاست تقسیم سود است که به نوعی معیاری برای تصمیمگیریهای مالی برای سرمایهگذاران باشد. نتایج این تحقیق میتواند تا حدودی راهگشای تصمیمگیری سرمایهگذاران در این زمینه قرار میگیرد. هدف کمک به تصمیمگیری استفاده کنندگان بخصوص سرمایهگذاران است و نتایج میتواند جهت تصمیمات بورس اوراق بهادار در زمینه مدیریت شرکتهای بورسی مورد بهرهبرداری قرار گیرد. قلمرو زمانی شایم یک دوره پنج ساله از سال ۱۳۸۰ تا پایان سال ۱۳۸۴ بر مبنای گزارشهای مالی منتشره در بورس اوراق بهادار تهران است. قلمرو مکانی شرکتهای تولیدی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. نتایج اینکه بر اساس آزمونهای انجام شده بین اهرمهای شرکت و سیاست تقسیم شود رابطه معناداری وجود دارد و نتایج با تحقیقات نیکولاس اریوتیس، فاما و بابیاک، دواسیلوواریوتیس مطابقت دارد.
رابطه ساختار مالکیت وسیاست سرمایه گذاری وتقسیم سود شرکت ها / سید عباس نیکبخت نصرآبادی / سال انتشار: ۱۳۸۹/ عنوان نشر: پایان نامه کارشناسی ارشد
هدف این تحقیق بررسی رابطه بین ساختار مالکیت وسیاست سرمایه گذاری وتقسیم سود شرکت های پذیرفته شده دربورس اوراق بهادار تهران بوده وبه دنبال پاسخ به این سوال است که آیا انواع مختلف ساختار مالکیت مثل مالکیت نهادی ، مالکیت مدیریتی و مالکیت غیرمدیریتی (سهامداران خرد) میتواند تعیین کننده سیاست های مالی یک شرکت بخصوص سیاست سرمایه گذاری وتقسیم سود باشد یا خیر که برای انجام تحقیق ۶فرضیه درنظر گرفته شد ودرآن ساختار مالکیت مدیریتی به سه ساختار مدیریتی کنترلی ، غیرکنترلی و مالکیت خانوادگی تقسیم شد وتاثیر هرکدام از این متغیرها بر سیاست سرمایه.
شناسایی عوامل مؤثر بر پرداخت سود تقسیمی در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران / نسرین علنقیان / عنوان نشر: پایان نامه کارشناسی ارشد / سال انتشار: ۱۳۸۹
چکیده : سود تقسیمی یکی از موضوعاتی است که از دیرباز مورد توجه پژوهشگران قرار داشته است و با جود تلاش های بسیار هنوز یکی از مسائل بحث انگیز در حوزه مدیریت مالی باقی مانده است. دلایل زیادی برای پرداخت سود نقدی یا عدم پرداخت آن وجود دارد. کشف و شناسایی دقیق عوامل اثر گذار بر سیاست تقسیم سود میتواند برای مدیران شرکت ها و نیز سهامداران آن ها مفید واقع شود..
مدیران دیدی بهتر در مورد موقعیت شرکت خود از لحاظ تقسیم سود دست مییابند و بهتر میتوانند تصمیم گیری کنند. سهامداران نیز میتوانند تشخیص دهند که شرکت از لحاظ سود تقسیمی در چه موقعیتی قرار دارد.
تاثیر اهرم مالی،جریان نقد عملیاتی و اندازه شرکت بر سیاست تقسیم سود شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران / فاطمه زهرا کاشانی زاده / عنوان نشر: پایان نامه کارشناسی ارشد / ۱۳۹۰
چکیده : سیاست تقسیم سود یکی از موضوعات اساسی در مباحث مدیریت مالی است. عوامل متعددی بر سیاست تقسیم سود اثرگذار است که باعث گردیده تقسیم سود به موضوعی مهم برای افزایش ثروت سهامداران تبدیل شود. از یک طرف مدیران شرکت ها خواهان تقسیم سود کمتر و سهامداران خواهان دریافت سود تقسیمی بیشتری هستند. از این رو، مدیران با هدف حداکثر کردن ثروت سهامداران همواره باید بین علایق مختلف آنان و فرصت های سودآور سرمایه گذاری تعادل برقرار کنند. در این پژوهش تاثیر اهرم مالی، جریان نقد عملیاتی و اندازه شرکت بر سود نقدی تقسیم شده شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار مورد بررسی قرار گرفته است. بدین منظور سه فرضیه تدوین گردیده است. در فرضیه اول تاثیر اهرم مالی بر سود نقدی تقسیم شده، در فرضیه دوم تاثیر جریان نقد بر سود نقدی تقسیم شده مورد بررسی قرار میگیرد.
بررسی تأثیر نوع بزرگترین سهامداران بر سیاست تقسیم سود در ایران/ توفیق خضری / عنوان نشر: پایان نامه کارشناسی ارشد / ۱۳۸۸
چکیده : تفکیک مالکیت از کنترل و حضور سهامداران بزرگ باعث ایجاد تضاد نمایندگی در شرکتها میشود که این تضاد از سویی بین مدیران و سهامداران شرکت و از طرفی دیگر بین سهامداران بزرگ و سهامداران جزء میباشد. سیاست تقسیم سود در شرکتها میتواند منجر به تشدید و یا کاهش این مسأله شود. سهامداران بزرگ میتوانند با اعمال فشار بر شرکت سیاست تقسیم سودی را اتخاذ کنند که به وسیله آن مصارف خصوصی مدیریت شرکت را کاهش دهند و یا اینکه منافع شخصی خودشان را با هزینه سهامداران اقلیت افزایش دهند. هدف این تحقیق بررسی تأثیر نوع بزرگترین سهامدار (داخلی، مالی، دولتی و هلدینگ) بر سیاست تقسیم سود در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران
بررسی رابطه بین مکانیزم های نظام راهبری شرکت ها و سیاست های تقسیم سود در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران / مجید آقاجانی کهکی / عنوان نشر: پایان نامه کارشناسی ارشد / ۱۳۹۰
چکیده : سود سهام نقدی هر سهم بواسطه عینیت و ملموس بودن، برای دارنده سهام به عنوان یکی از منابع ایجاد نقدینگی افراد، از اهمــیت ویژه ای برخوردار میباشد. این مسأله نزد مدیران شرکت ها نیز دارای اهمیت بوده، از این رو بخشی از توان و توجه مدیران شرکت ها معطوف به مقوله ای است که از آن به عنوان« سیاست تقسیم سود» یاد می شود. اما مسأله اصلی، ریشه یابی دلایل اتخاذ یک سیاست تقسیم سود مشخص از سوی شرکت هاست. در این تحقیق ارتباط بین رویه های نظام راهبری شرکتی در شرکت های حاضر در بورس اوراق بهادار تهران و سود سهام پرداختی آن ها بررسی می شود. مطابق با تعریف صندوق بینالمللی پول و سازمان همکاری اقتصادی و توسعه، راهبری شرکتی عبارت است از “ساختار روابط و مسئولیت ها در میان یک گروه اصلی.
تأثیر ترکیب هیئت مدیره و سایر عوامل منتخب بر خط مشی تقسیم سود شرکت¬های پذیرفته شده در بورس اوراق¬بهادار تهران / زهرا اولادحسین / عنوان نشر: پایان نامه کارشناسی ارشد / ۱۳۸۹
