آکیموا و اشوودایر (۲۰۰۴) در تحقیق خود به بررسی تاثیر ساختار مالکیت بر راهبری شرکتی و عملکرد شرکت‌های خصوصی سازی شده اکراینی پرداختند. نتایج تحقیق نشان داد که ساختار مالکیت تاثیر معنی داری بر عملکرد شرکت دارد .مالکیت داخلی اثر معنی دار غیرخطی بر عملکرد شرکت دارد بدین ترتیب که در سطوح پایین مالکیت داخلی، تاثیر آن مثبت است ولی هنگامی که میزان مالکیت داخلی به نزدیکی حدی می‌رسد که مالکان داخلی اکثریت سهام را در اختیار داشته باشند، این تاثیر منفی می شود . ‌در مورد مالکان اکراینی خارج از شرکت که میزان معینی از تمرکز مالکیت سهام در دست آن ها‌ است تاثیر معنی داری بر عملکرد شرکت مشاهده نشده است و بالاخره ‌در مورد تاثیر مالکیت خارجی بر عملکرد شرکت، نتایج نشان م ی دهد مالکیت خارجی تا زمانی تاثیر مثبت بر عملکرد شرکت دارد که مالکان خارجی سهم کمتری نسبت به مالکان داخلی در اختیار داشته باشند.

روبین(۲۰۰۷) در تحقیق خود به بررسی قابلیت نقدشوندگی سهام و ارتباط آن با ساختار مالکیتی شرکت پرداخت . وی برای ساختار مالکیت دو معیار در نظر گرفت . درصد سهامی که در مالکیت داخلی (مدیران) است و درصد سهامی که در اختیار سهام‌داران نهادی است و اینکه تمرکز سهام در اختیارهر کدام از آن ها چقدر است؟ وی نتیجه گیری کرد که رابطه نقدشوندگی سهام و ساختار مالکیت بیشتر درارتباط با سهام‌داران نهادی است تا سهام‌داران داخلی. بدین گونه که نقدشوندگی سهام به طور مثبت با مالکیت کل سهام‌داران نهادی در ارتباط است ولی وقتی سهامداری مؤسسات نهادی به صورت بلوکی می شود، این رابطه منفی می‌باشد.

سانچز و گارسیا(۲۰۰۷)با بهره گرفتن از تکنیک فراتحلیل بر روی ۳۳ پژوهش قبلی، به بررسی رابطه ساختار مالکیت و عملکرد شرکت پرداختند. آن ها نتیجه گیری کردند که رابطه معنی داری بین ساختار مالکیت و عملکرد شرکت وجود ندارد . البته این ارتباط با اثر محیط تعدیل می شود به طوری که نتایج نشان می‌دهد که تمرکز مالکیت در کشورهایی که حمایت از سرمایه گذار در آن ها د ر سطح پایینتری قرار دارد ، موجب عملکرد بهتر شرکت می شود.

لیی (۲۰۰۸)در تحقیق خود اثر ساختار مالکیت را بر عملکرد مالی شرکت‌های کره ای را مورد بررسی قرار داد .وی دو معیار تمرکز مالکیت (توزیع سهامی که در اختیار اکثریت سهام‌داران است) و ماهیت سهام‌داران (سرمایه گذاران خارجی و سرمایه گذاران نهادی) را به عنوان معرف ساختار مالکیت در نظر گرفت . نتایج این تحقیق نشان داد عملکرد شرکت با افزایش تمرکز مالکیت شرکت بهبود می‌یابد اما اثر مالکیت نهادی و مالکیت خارجی ناچیز شکل معکوس بین تمرکز مالکیت و عملکرد U است. همچنین نتیجه گیری شد که یک رابطه شرکت وجود دارد . بدین گونه که عملکرد شرکت وقتی به اوج می‌رسد که تمرکز مالکیت در یک سطح متوسط باشد.

خلاصه فصل

با توجه به موضوع مطالعه یعنی بررسی رابطه میان ساختار مالکیت و ارزش شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، در این فصل ابتدا به ادبیات مربوط به حاکمیت شرکت، تئوری نمایندگی و ساختار مالکیت پرداخته شد.در انتهای فصل نیز به مطالعات انجام گرفته در داخل و خارج از کشور در حیطه موضوع این مطالعه اشاره شد.

1. 1. Market value ↑

1. 1. – منطور از بازار کنترل شرکت (Market for Corporate Control) محل معامله آن میزان سهام شرکت است که برای دارنده آن توانایی اعمال نفوذ و کنترل بر نحوه تصمیم گیری و اداره شرکت را فراهم می‌کند. ↑

1. 1. ۱٫ Gillan & Straks ↑

1. 1. ۲ The Relationship Model ↑

1. 1. ۳٫ Gillan & Straks ↑

1. 1. ۱٫ The Hybrid Model ↑

1. 1. ۲٫ Conglomeration ↑

1. 1. ۳٫ Gillan & Straks ↑

1. 1. Insider Ownership ↑

1. 1. Pushner ↑

1. 1. Convergence of Interests ↑

1. 1. Na ↑

1. 1. Entrenchment Hypothesis ↑

1. 1. Demsetz ↑

1. 1. Berle ↑

1. 1. Means ↑

1. 1. Demsetz&Vidla longa ↑

1. 1. Wang&zhu ↑

1. 1. Campbell ↑

1. 1. yammeesri ↑

1. 1. Han ↑

1. 1. Efficient Monitoring Hypothesis ↑

1. 1. Strategic Alignment ↑

1. 1. Rescue Acquisition Hypothesis ↑

1. 1. Insider Ownership ↑

1. 1. Institutional Ownership ↑

1. 1. Stock Market Liquidity ↑

1. 1. Higher Ownership ↑

1. 1. Information Asymmetry ↑

1. 1. Positive Cross – sectional Relation ↑

1. 1. Bid – ask Spreads ↑

1. 1. Insider Trading ↑

1. 1. Bid – ask Spreads ↑

1. 1. Fractional Insider Ownership ↑

1. 1. Information Asymmetry ↑

1. 1. Insider/ Institutional Ownership ↑

1. 1. Adverse Selection Costs ↑

1. 1. Informed Trading ↑

1. 1. Informed Traders ↑

1. 1. Market Maker ↑

1. 1. Inventory Control Costs ↑

1. 1. Average Transaction Size ↑

1. 1. Sarin et al ↑

1. 1. Information Costs ↑

1. 1. Free Float ↑

1. 1. – Pandy ↑

1. 1. – Net Present Value ↑

1. 1. – Market Value Added ↑

1. 1. – Economic Value Added ↑

1. 1. – Gordon ↑

1. 1. – Campbell ↑

1. 1. – Shiller ↑

1. 1. – Weber and Laderman ↑

1. 1. – Lee ↑

1. 1. – Glassman & Hassett ↑

1. 1. Stocks with a higher probability of information based trading ↑